de Investigación RED
Tecnológico de Antioquia
Economía de la energía · Colombia
El precio creciente de la sequía
La misma falta de lluvia cuesta cada vez más. En veinte años el sistema eléctrico colombiano se volvió casi cuatro veces más sensible al agua que no llega.
Colombia genera la mayor parte de su electricidad con agua, y eso no es nuevo. Lo nuevo es el precio que paga cuando el agua falta. El equipo comparó cinco episodios de El Niño con datos diarios del mercado mayorista entre 2000 y 2026, y encontró que la respuesta del precio a la escasez hidrológica se triplicó: un mismo déficit de aportes que hace veinte años movía el precio de bolsa un 0,28 % hoy lo mueve un 1,01 %.
El episodio de 2026 llevó esa fragilidad a un punto difícil de explicar con la meteorología sola. En septiembre de 2026 el precio real de la electricidad multiplicaba por 4,8 el de los doce meses anteriores, con los embalses todavía por encima del 60 % de su capacidad útil. El mercado no estaba cotizando la escasez de hoy: estaba cotizando el pronóstico.
La explicación que propone el artículo no está en el clima, sino en el margen de oferta. Detrás del precio hay una expansión de generación que no llegó, una autosuficiencia en gas que se acabó y un competidor nuevo por la misma energía firme de respaldo.
La investigación en cifras
Lo que muestran los datos
Todas las cifras provienen del artículo y de su paquete de réplica, construido con datos diarios de XM y el índice ONI de la NOAA.
El sistema se volvió casi cuatro veces más sensible al agua
Elasticidad del precio real de bolsa frente a los aportes hídricos, por periodo
Cada episodio de El Niño se cobra más caro
Precio real máximo del episodio dividido por el de los doce meses anteriores
Qué hay detrás del precio
Tres factores, y solo uno es el clima
La sequía
El índice ONI llegó a +1,80 en el trimestre junio–agosto de 2026, el valor más alto registrado para esa estación desde 1950. Es el único factor meteorológico de los tres.
La expansión que no llegó
De los 28.100 MW de nueva generación previstos para 2020–2026 entraron en operación 4.761 MW: el 17 %. Sin margen de oferta, cada seca se traduce en precio.
El fin de la autosuficiencia en gas
La participación del gas importado pasó de menos del 3 % entre 2015 y 2023 a 23,8 % en 2024 y a 32 % en junio de 2026. El plan B térmico dejó de ser barato.
Un competidor nuevo por la energía firme
Los centros de datos de inteligencia artificial pujan en el mercado global por el mismo gas licuado y las mismas turbinas. Solo el proyecto Stargate, con 10 GW comprometidos, consumiría a plena capacidad unos 79 TWh al año: el 96 % de toda la demanda eléctrica colombiana de 2024.
La conclusión del artículo es incómoda y útil: de los tres factores que encarecieron la luz, solo uno era meteorológico. Los otros dos son decisiones.
Escúchelo completo
El episodio del podcast
Cada episodio del podcast del Grupo RED conversa una investigación del grupo. Este es el primero.
Sequía e IA disparan la luz colombiana
De la paradoja de los embalses llenos con precios de escasez a la competencia global por la energía firme, y las tres líneas de trabajo que sí construyen resiliencia: complementariedad renovable, transmisión y gobernanza del agua.
Ver el episodio en YouTubeyoutube.com/watch?v=vRPaI8NZdKc
La ficha
El artículo
- Título
- The rising price of drought: hydrological scarcity, supply margins and wholesale electricity prices across five El Niño episodes in Colombia, 2002–2026
- Autores
- Jorge A. Restrepo-Morales, Freddy Zea Restrepo, Emerson Andrés Giraldo Betancur y Marianella Alicia Suárez Pizzarello
- Estado
- En evaluaciónSometido a Sustainable Futures (Elsevier) el 6 de septiembre de 2026.
- Diseño
- Estudio empírico comparado de cinco episodios de El Niño, con datos diarios del mercado mayorista agregados a mes y regresiones log–log por periodo, con variables instrumentales usando el ONI rezagado.
- Datos
- XM, mercado eléctrico colombiano, 2000–2026 (precio de bolsa, aportes, embalses y generación por tipo) · Índice ONI del Climate Prediction Center de la NOAA · Deflactor de precios del Banco Mundial.
- Réplica
- Paquete de replicación con código y datos, verificado archivo por archivo, preparado para depósito abierto.